2016年7月13日，大马国家银行（BNM）在其每两个月的货币政策会议上宣布隔夜政策利率（OPR）被下调25个基点。但有分析家说由于美国即将加息，所以认为隔夜政策利率应该增加而不是减少。在2015年年底和今年年初，我不断与大家分享我的观点，即隔夜政策利率应会在2016年第三季度或第四季度被降低，这一预测如今已经实现。
隔夜政策利率（OPR）
隔夜政策利率即是银行向另一家银行借贷或从与另一家银行的投资中获得的利率或利润率。隔夜政策利率是由马来西亚国家银行（BNM）在全年举办的货币政策委员会会议中决定。在大马，隔夜政策利率的变动会引发一连串的事件而影响到基本利率（BR）、基本贷款利率（BLR）、短期利率、定期存款利率、外汇汇率、长期利率、货币和信贷额；而最终会影响各种经济变数，如就业率、产量以及商品和服务价格，这些都是对整体经济的微观和宏观影响。
在2009年的全球金融危机期间，隔夜政策利率一度低至2%，并在2006-2008年期间涨至3.5%。以下是过去10年的隔夜政策利率趋势。这是否代表低利率时代的开始，或只是一项一次性的变化？在我们做进一步的讨论之前，让我们先了解减少隔夜政策利率可产生的影响。
来源：大马国家银行，2016年7月
隔夜政策利率下调所带的影响
（一）对基本利率和基本借贷利率的影响
隔夜政策利率的下调对基本利率（BR）和基本借贷利率（BLR）有直接的影响。在参考利率框架（Reference Rate Framework）中有指出，若隔夜政策利率下调，基本利率和基本借贷利率必须随着隔夜政策利率的变化而同时减少。这意味着隔夜政策利率的减少将直接降低现有的浮动利率贷款的有效贷款利率（ELR）。换句话说，我们即能享有更低的利率。 以下是以往和最新的基本借贷利率和基本利率数据：
（二）较低的分期付款率
隔夜政策利率的下调降低了现有贷款的有效贷款利率，意味着较低的分期付款率。较低的分期付款将提升费者的负担能力。 银行是以债务服务比率（DSR）来衡量个人的负担能力，由于利率下降，债务服务比率也将跟着下降。 那就是说，您的负担能力已增，贷款获审批的机会更高！
（三）银行利润增高
然而，对于那些还没有获得房屋贷款的人士来说，这可能并非是个好消息。多数银行将通过调整基本利率以提供类似或接近4.40％至5.10％的有效贷款利率。这代表着银行目前在发放房屋贷款时能享有更好的利润率。
（四） 固定存款利率变动
固定存款（FD）的利率通常都会跟随隔夜政策利率的变化而有所变动。随着隔夜政策利率的下调，银行原先设定的固定存款利率也会随着下调。较低的固定存款率可能会促使消费者寻找可以提供更好回报率的其它替代投资工具。不采取此类行动的消费者可能会受到存款利率下降的负面影响，有鉴于目前的通货膨胀压力，特别是当通货膨胀率高于3％时，商品和服务价格很可能会继续飙升。
（五）提高消费能力
随着分期付款率的减少，我们每月可以有额外的现金可消费在其它方面。我们消费能力的增加即可提振国家经济。
（六）令吉货币料削弱
在大多数的情况下，他国的隔夜政策利率将被用作货币政策工具来加强一个国家的货币价值。因此，国家银行降低隔夜政策利率的举措将削弱令吉兑其他货币的价值。
银行可否必须减少我的房贷分期付款金额？
鉴于房屋贷款的现有浮动利率将基本利率和基本借贷利率降低了14个基点至25个基点（按银行而定），所有银行都必须对您的每月分期付款进行调整，而不是调整您的贷款期限。国家银行的准则中明确规定这一点（见下文）。即使在既定情况下，银行会降低您的每月分期付款，但他们通常会让您选择是否要缩短您的贷款期限，而不减少您每月支付的分期付款金额。
结论
隔夜政策利率的下调一般上对所有人来说是个好消息。虽然利率的的下降预计将让令吉货币走弱，但是这一举措证明事实并非如此。在隔夜政策利率宣布下调后，令吉兑其他主要货币有涨幅现象，而也激励大马股市回扬。这表明大多数人都对隔夜利率的变化抱有乐观的态度，特别是像你我般的普通房主。每月房贷分期付款金额的减少的确是一个令人愉快的事，因为这代表我们可以有更多钱花！最后，国家银行可能会在2016年第四季度调整法定储备金率（SRR），并还可能会在2017年第一季度再度降低隔夜政策利率，我们将拭目以待。
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贡献者：
姓名：Gary Chua
职位：首席执行官（CEO）
公司：SMART Financing
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